Show  Me  the  Money:  How  Much  Cash  You’ll  Need  to  Bring  to  the Closing Table.

Let’s  start  low  and  then  build  up.  First  of  all,  if  you  qualify  for  a  VA  loan,  they  allow  a  zero  down  payment.  If  you’re  a  veteran  or  an  active  duty  service  member,  you  need  to  know  that.  Also,  if  you’re  buying  a  home  in  a  rural  area,  ask  your  REALTOR  about  the  Department  of  Agriculture  program.  Yep,  the  USDA  has  a  zero  down  home  loan  program  for  people  buying  out  in  the  country.

Now  if  neither  of  those  programs  work  for  you  then  you’ll  have  to  come  up  with  some  cash  when  you  buy  a  house.  But, you do not need a 20% down  payment.  If  you’re  a  qualified  buyer  you  can  find  a  good  safe  mortgage  which  requires  as  little  as  3%  down.  And  again,  this  is  not  some  sub-prime  back  alley  mortgage,  this  is  a  high  quality  home  loan.  So that’s a  good  starting  point.

Now,  how  do  you  get  the  money?  Well  course  people  who  sell  one  house  and  buy  another,  they  just  take  the  profit  from  the  first  place  and  buy  the  second  one.  But  if  you’re  a  first  time  home  buyer  you  don’t  have  that  ability.  So  for  you  there  are  basically  four  ways  to  get  your  down  payment  ready  to  go.

First,  save  it.  Just  sock  away  all  the  money  you  can  and  try  to  temporarily  stop  spending  on  things  you  don’t  really  need.  Plenty  of  people  have  given  up  vacations  or  expensive  dinners  in  order  to  conserve  their  down  payment  money.  You  can  too.  It  helps  by  the  way  to  have  your  money  put  in  your  savings  account  automatically  –  direct  deposit.  You  never  see  it  so  you  won’t  be  apt  to  dip  into  it.

Second,  plenty  of  first  time  home  buyers  get  the  down  payment  from  their  parents.  But  it  has  to  be  a  gift,  not  a  loan.  Lenders  won’t  allow  you  to  barrow  the  down  payment.  Your  parents  will  have  to  give  you  the  money.  It  happens  all  the  time  all  across  America.

Third,  if  you  have  an  IRA  or  a  401K  you  might  be  able  to  withdraw  money  for  a  down  payment.  Talk  to  your  accountant  about  this  one.  You  need  try  at  least  to  avoid  penalties  for  early  withdraw.  So  talk  to  a  financial  pro  about  whether  that’s  a  smart  move  for  you  or  not.

The  forth  way  to  come  up  with  a  down  payment,  your  city  or  state  might  have  a  program  that  provides  down  payment  assistance.  Again,  talk  to  your  REALTOR  about  what  programs  are  in  your  area.  You  might  qualify,  you  might  not.  Many  people  are  surprised  that  they  can  be  making  a  pretty  good  amount  of  money  and  still  get  down  payment  assistance.

On  last  thought.  I  talked  a  lot  about  how  to  get  into  a  house  with  a  low  down  payment.  But  if  you  can,  you  should  know,  it’s  almost  always  better  to  put  down  more.  Put  down  as  much  as  you  can.  Your  monthly  payments  will  be  less,  you’ll  walk  into  the  place  with  more  equity.  And  if  prices  were  to  drop,  you’ll  have  more  protection  against  going  under  water.  So  more  is  better.  And  if  you  just  don’t  have  more,  that’s  okay.  Remember,  you  do  not  need  20%.  If  all  you  have  is  3%,  3.5%,  or  5%,  don’t  give  up.  Because  the  home  you  want  could  be  within  your  reach.

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in: Logo

You are commenting using your account. Log Out /  Change )

Google photo

You are commenting using your Google account. Log Out /  Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out /  Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out /  Change )

Connecting to %s